تاریخ امروز :جولای 6, 2020
نسبت p/e

نسبت p/e چیست و چه مفهومی دارد؟

نسبت p/e در بورس چیست؟

در هر فعالیت شغلی یا اقتصادی ، بازدهی ، مهمترین پارامتر قابل سنج برای بررسی موفق بودن (سوددهی) یا ناموفق بودن (زیان‌دهی) آن است. سرمایه‌گذاری نیز از این قاعده مثتسنی نبوده و بازدهی در آن بسیار مهم است.

همانطور که قبلا و در مطالب قبلی توضیح داده شده است ، سرمایه‌گذاری در بورس ، در واقع سرمایه‌گذاری در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس است. پذیرفته شدن شرکت‌های مختلف در بورس ، مستلزم رعایت قوانین و مقررات بسیار شفاف و البته سختگیرانه بوده و همین امر باعث میشود تا هر شرکتی توان و امکان ورود به بورس و سهامی عام شدن را نداشته باشد. این موضوع ، امنیت و اطمینان‌خاطر سرمایه‌گذاری در شرکت‌ها را بسیار بیشتر میکند ، زیرا شرکتی که در بورس فعالیت میکند ، شرکتی‌ است که از فیلتر سازمان بورس گذر کرده و شفافیت بسیار بالایی دارد. به همین دلیل نیز رئیس‌جمهور بارها از بورس با عنوان ویترین شفاف شرکت‌ها نام برده است.

اما هرچقدر که این سرمایه گذاری ، به نسبت سرمایه گذاری مستقیم در شرکت ها ، مطمئن تر و امن تر باشد ، باز هم سرمایه گذاری بوده و دارای ریسک های خاص این فعالیت اقتصادی است. از همین رو ، سنجش بازدهی سرمایه گذاری ، امر بسیار مهم و تکرارپذیری برای سرمایه گذاران تلقی میشود.

در مطلب مربوط به شاخص کل در بورس ، توضیح دادیم که شاخص کل نیز یکی از شاخص های اندازه گیری بازدهی در بازار بورس سهام است. شاخصی که در این مطلب نیز قصد توضیح آن را داریم ، شاخص p به e نام داشته و یکی دیگر از شاخص های مهم برای بررسی بازدهی و البته جذابیت سرمایه گذاری در سهام یک شرکت مشخص است.

نسبت p/e ؛ یا اینکه قیمت سهام چقدر به ارزش آن نزدیک است؟

همانطور که گفته شد ، یکی از شاخص ها و فاکتورهایی که سرمایه گذاران در بورس سهام با آن سروکار زیادی دارند ، شاخص p/e است. شاخص نسبت p/e پارامتری بسیار مفهومی بوده که تعداد زیادی از سرمایه گذاران بازار بورس نیز از آن مطلع نبوده و برداشت اشتباهی از آن دارند. اما واقعاً مفهوم شاخص p/e چیست؟

برای یافتن مفهوم p/e ، ابتدا باید فرمول آن را مورد بررسی قرار دهیم :

p/e = Price / Earning per Share

در واقع شاخص p/e ، نسبت قیمت یک سهم ، به سود متعلق به هر سهم است. درباره سود متعلق به هر سهم (EPS) در آینده و در مطلبی مفصل ، توضیحاتی داده خواهد شد. اما به اختصار ذکر این توضیح لازم است که EPS در واقع سود کل شرکت به ازای هر سهم است. برای مثال فرض کنید شرکتی توانسته است در پایان یک سال ۱۰۰ میلیون ریال سود کسب کند و تعداد سهام آن شرکت نیز ۱ میلیون سهم است. در نتیجه eps آن شرکت برابر است با: ریال۱۰۰ = ۱,۰۰۰,۰۰۰ / ۱۰۰,۰۰۰,۰۰۰

حال به توضیح مفهوم نسبت p/e بازمیگردیم. تصور کنید سود ثابت سالانه سرمایه گذاری در بانک در حال حاضر 20درصد است. بانک در این حالت ، به ازای هر 1 میلیون تومان سپرده گذاری ، 200 هزار تومان سود پرداخت میکند. در این مثال، نسبت p/e ، در واقع ۱ میلیون تومان مبلغ پرداختی شما ، به ازای 200 هزار تومان سود دریافتی است :

 ۵ = ۲۰۰,۰۰۰ / ۱۰۰۰,۰۰۰

حال ، همین مثال را به بورس سهام می آوریم. فرض کنید سهام شرکتی 200 تومان قیمت دارد ، و سود پیش بینی شده (EPS) برای امسال را 50 تومان اعلام کرده است. در اینجا ، نسبت p/e سهام موردنظر ، 5 میباشد.

سرمایه گذاری

دقت کنید که EPS ، سود پیش بینی شده برای یک سهم در طول سال است و ممکن است این پیش بینی محقق نشود.

با توجه به این توضیحات ، تا بدین جا دریافتیم نسبت p/e ، نوعی شاخص تعیین کننده میزان سوددهی سهام یک شرکت است. یا در واقع ، پیش بینی و انتظارات سرمایه گذار ، از بازدهی یک سرمایه گذاری است که آن را نسبت سرمایه به سود نیز میدانند.

مشخص است که نسبت سرمایه به سود ، هر چه به صفر نزدیک تر باشد ، بازدهی سرمایه گذاری بالاتر است. اما این همه ی ماجرا نیست و نمیتوان به صرف پایین بودن نسبت p/e یک سهام یا متغیر مالی سرمایه گذاری ، آن فعالیت سرمایه گذارانه را سودده دانست. چرا؟

1. عدد سود هر سهم (EPS) اعلامی توسط هر شرکت ، از روش‌های مختلف حسابداری بدست آمده و صرفاً پیش بینی از سودآوری شرکت بوده و تحقق آن قطعی نیست. در نتیجه نمیتوان انتظار داشت که p/e بدست آمده برای یک سهم نیز دقیقاً درست بوده باشد.

2. بسیاری از شرکت ها (مخصوصاً استارتاپ ها) ، رشد بامبویی را تجربه میکنند. یعنی ممکن است در حال حاضر سوددهی کمی داشته باشند یا حتی زیانده باشند ، اما در یک برحه خاص از فعالیت خود ، رشد و سود هنگفتی را تجربه کنند. در نتیجه eps پیش بینی شده توسط آن شرکت در ابتدای سال مالی ، بسیار پایین تر از eps محقق شده در پایان سال باشد و همین امر باعث شود تا یک سهم با نسبت p/e بالا ، در پایان سال بازدهی بسیار بالایی را تجربه کند. (در نظر داشته باشید که برای شرکت هایی که زیانده هستند ، نسبت p/e محاسبه نمیشود.)

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *