تاریخ امروز :سپتامبر 18, 2020
استیبل کوین

استیبل کوین چیست؟ آیا امکان کسب در آمد از طریق آنها وجود دارد؟

«Stablecoin» یا همان ارز پایدار اصطلاحی است که در رمز ارزها استفاده می شود و به معنای نگه داشتن مقادیر پایدار می باشد. به عنوان مثال تتر (USDT) یکی از رمز ارزهای بلاک چین است که همیشه به ارزش 1 دلار آمریکا می ماند. تتر یک رمز ارز با ثبات است که به دلار آمریکا گره خورده است. امروزه استیبل کوین های زیادی در جریان هستند و تعداد دیگری هم در گذشته وجود داشتند که از درجات موفقیت گوناگونی برخوردار بودند.

آیا همه استیبل کوین ها به یک روش کار می کنند؟

هر Stablecoin مکانیزم منحصر به فردی دارد اما همه ی آنها با یک روش کار می کنند: آنها همیشه نرخ ثابتی به ارزش 1 دلار دارند و عرضه را برای کمک به ایجاد انگیزه در بازار تجارت رمز ارزها کنترل می کنند.

عملکرد بعضی از آنها مانند تتر یا TrueUSD ذخیره کردن دلارهای واقعی به منظور خریداری مجدد توکن هاست. به عنوان مثال اگر شخصی رمز ارز بیت کوین خریداری کرده باشد و ارزش بیت کوین در حالت نزولی باشد، می تواند برای دوری از نوسانات و جلوگیری از ضرر و زیان، بیت کوین هایش را به تتر که نرخ ثابتی دارد تبدیل کرده و بعد از ثابت شدن نرخ آن، مجددا آنها را به بیت کوین یا هر رمز ارز دیگری تبدیل کند.

برخی دیگر مانند Dai اندوخته ای از رمز ارزها در اختیار دارند و یک سیستم وام دهی دارند. مکانیزم دقیقی که در پشت هر Stablecoin وجود دارد می تواند کمی پیچیده باشد، اما کلیت همه ی آنها «رمز ارزی به منظور حفظ ارزش ثابت» است (دقیقا مانند اسمش که «ارز پایدار» نام دارد).

استیبل کوین چیست؟ آیا امکان کسب در آمد از طریق آنها وجود دارد؟

استیبل کوین چیست؟ آیا امکان کسب در آمد از طریق آنها وجود دارد؟

هدف از  وجود رمز راز های Stablecoin چیست؟

لزوم وجود Stablecoin، به سادگی قابل فهم است. دلیلش این است که در دنیای رمز ارزها، به دلیل مقررات و محدودیت ها، گردش دلار کار آسانی نیست. بنابریان برای مبادله هایی که دلار ندارند و یا نمی توانند به دلار معامله کنند، داشتن یک ارز جایگزین دلار می تواند به بهبود شرایط کمک کند.

یک دلار جایگزین به افراد اجازه می دهد زمانی که در معاملات، رمز ارزی مانند بیت کوین به دلار تبدیل نمی شود، فرد بتواند با تبدیل آن به یک ارز پایدار، معامله را به سرانجام برساند. بنابراین این عمل چیزی شبیه به تبدیل بیت کوین به پول نقد است. فراتر از ارزش استفاده برای تاجران و سرمایه گذاران، جایگزین های دلار امکان دسترسی صرافی ها به نقدینگی مورد نیاز را هم فراهم می کنند.

بنابراین استیبل کوین ها به طور کلی برای کاربران صرافی، اپراتورهای صرافی و بازار رمز ارزها حائز اهمیت هستند.

Stablecoin

Stablecoin

خب تا اینجا با فواید استیبل کوین ها آشنا شدیم، اگرچه استیبل کوین ها دردسرهایی هم دارند. در این مطلب سعی کرده ایم شما را با دردسرهایی که این نوع رمز ارز دارد آشنا کنیم. رمزارزهایی مانند تتر، USDT، دیا، بیتUSD، نوبیتس و یا هر استیبل کوین دیگری که در حال حاضر وجود دارد. از جمله دردسرهای استیبل کوین ها عبارتند از:

1- شمار زیادی از استیبل کوین ها سقوط می کنند.

این موضوع در مورد استیبل های قدیمی است و در مورد استیبل کوین های کنونی صحبت نمی کنیم. زمانی که سقوط می کنند، مشخص نیست که با مبلغ وعده داده شده بازخرید بشوند یا نه. این حقیقت تلخی است. هیچ کدام از استیبل کوین های قدیمی اکنون در بازار وجود ندارند به غیر از نوبیتس… و نوبیتس امروزه چیزی کمتر از 50 سنت معامله می شود.

به نظر می رسد در حال حاضر TUSD، تتر و Dai وضعیت استواری دارند و انگار که از خطاهای سازندگان درس گرفته اند اما اگر بخواهیم در مورد گذشته Stablecoins صادق باشیم، باید بگوییم که به همان اندازه تاریخچه رمز ارزها بی ثبات هستند.

2- بعضی می گویند که استیبل کوین ها ثبات را وارد فضای رمز ارزها می کنند.

اما این ادعا از نظر تجربی ثابت نشده است.در عوض من استدلال می کنم که مزایای سکه های پایدار این توانایی را برای تاجران به ارمغان می آورد که بتوانند به سرعت آنها را به دلار تبدیل کرده و توانایی مبادلات و در نتیجه افزایش نقدینگی را داشته باشند. به علاوه، استدلال می کنم که استیبل کوین ها معمولا باعث ایجاد نوسانات در فضای رمز ارزها می شوند، زیرا قابلیت احتکار شدن دارند.

نکته ی آخر در این مورد این است که فضای رمز ارزها فضای پایداری نیست و هیچ کدام از رمز ارزها، چه قانونی و چه رمز ارزهای فرعی ای که دیده ام، باعث تغییر این فضا نشده اند. استفاده از اصطلاح «استیبل کوین» یا «رمز ارزهای قیمت ثابت»، به دلیل این نیست که این کوین ها ثبات به همراه می آورند، بلکه بخاطر این است که توکن ها به صورت ایده آل همواره قیمت ثابتی دارند.

3- استیبل ها معمولا از ما می خواهند که به یک شخص ثالث مرکزی اعتماد کنیم.

هر استیبل کوین به شیوه ی خودش متمرکز می شود اما به طور کلی برای ثبات آنها باید راهی وجود داشته باشد تا بتواند دارایی هایشان را مدیریت کنند (حتی اگر آنها میل به بلاک چین شد داشته باشند). هرچیزی که مرکزیت داشته باشد، مستلزم اعتماد به یک شخص ثالث است. نیاز به اعتماد کردن به یک شخص ثالث در رمز ارزها، تاحدودی بر خلاف مفهوم رمز ارزی است.

اعتماد به استیبل کوین ها

اعتماد به استیبل کوین ها

نمی توان از این مورد به عنوان یک مشکل یاد کرد اما بازگو کردن آن خالی از لطف نیست. با توجه به آنچه که گفته شد، بیشتر مبادلات مرکز محور نیستند اما استفاده از یک استیبل کوین به عنوان ارز در مبادله ای که در حال حاضر متمرکز است، می تواند دلیلی بر استفاده نکردن از سکه های پایدار باشد.

انواع استیبل کوین

در بازار ارزهای دیجیتال طیف وسیعی از استیبل کوین ها وجود دارد که به طور عمومی در چهار دسته قرار می گیرند.

1– استیبل کوین با پشتوانه ارز فیات

این شکل رایج استیبل کوین است. استیبل کوین با پشتوانه فیات، کوینی است که تماما توسط ارز فیات حمایت می شود. این استیبل کوین ها به صورت 1:1 حمایت می شوند؛ یعنی یک دلار از استیبل کوین برابر است با یک دلار از ارز فیات. نکته مهم در اینجا این است که استیبل کوین توسط یک ارز فیات واقعی در یک حساب بانکی واقعی حمایت می شود. این دسته از استیبل کوین ها، در واقع ساده ترین آنها هستند اما در عین حال متمرکزترین استیبل کوین ها نیز هستند.

روند این Stablecoin ها اینگونه است: یک شرکت یا نهاد اصلی وجود دارد که مقبولیت فیات جدید را مدیریت می کند و مقادیر متفاوتی از توکن های با پشتوانه ارز فیات را صادر می کند. این شرکت از ذخایر فیات که کلیه توکن ها را پشتیبانی می کند، محافظت می کند. این ساختار متمرکز نیازمند درجه ای از اعتماد و اعتبار اینکه ذخایر فیات کاملا با منبع توکن مطابقت دارند هستند. از اعتماد می تواند از طریق ممیزی و بازرسی یک شخص ثالث ایجاد شود.

زمانی که یک دارنده استیبل کوین قصد پس انداز پول هایش با استفاده از توکن را داشته باشد، شرکت پول فیات را به حساب بانکی شخص انتقال داده و سکه های معادل آن یا از بین می رود و یا از گردش خارج می شود.

مزایا:

  • سادگی: درک ساختار این مدل استیبل کوین بسیار ساده و سرراست است.
  • ثبات: ارزهای فیات یک دارایی با ثبات هستند چرا که به صورت قانونی توسط دولت و اقتصاد کشور حمایت می شوند. این اطمینان وجود دارد که قیمت های اساسی نوسان زیادی نخواهند داشت.

معایب:

  • مرکزیت: این یک ساختار متمرکز است که مستعد آسیب پذیری و خطرات مختلفی از جمله ورشکستگی نهاد مرکزی و خطرهای اخلاقی.
  • نیازمند اعتماد بودن: برای عملکرد کامل سیستم باید به نهاد اصلی اعتماد کرد که کاملا برخلاف خط مشی ارزهای دیجیتال است. برای تایید حساب ها باید ممیزی های خارجی انجام شود.  
  • مقررات: فرآیندهای مربوط به ارز فیات نیاز به نظارت و مقررات بیشتری دراد که می تواند کارایی فرآیند تبدیل ارز را به خطر بیندازد.

مثال هایی از ارز استیبل کوین های با پشتوانه فیات:

تتر (USDT)

تتر توسط دلار آمریکا (USD) پشتیبانی می شود و نماینده ی محبوب ترین استیبل کوین با حجم بالای تراکنش های روزانه است. تتر توسط شرکتی به نام Tether Limited ساخته شده است. تتر عمدتا به عنوان ابزاری برای حفاظت از دارایی تاجران ارزهای دیجیتال استفاده می شود.

استیبل کوین تتر
استیبل کوین تتر

ترو یو اس دی (USDT)

TrueUSD به عنوان گزینه ای شفاف تر برای تتر ایجاد شده است. بر اساس اعلام وبسایت رسمی، چارچوب قانونی آنها باعث می شود تا مشتریان TUSD مستقیما از طریق یک حساب سپرده گذاری مبالغ را مبادله کنند که هرگز تیم TUSD به آن دسترسی پیدا نمی کند. آنها از قراردادهای هوشمند جهت اطمینان یافتن از تساوی 1:1 بین ذخیره دلار در حساب های سپرده و توکن های صادر شده TUSD استفاده می کنند.

TUSD برای اولین بار در Bittrex معرفی شد اما در سایر مبادلات از جمله Binance، CoinTiger، Upbit و … گسترش یافت. TUSD دومین استیبل کوین محبوب از نظر حجم مبادلات است.

تیم TUSD در نظر دارد کاربرد توکن TUSD را به استفاده های گوناگونی از جمله تجارت الکترونیکی و همچنین واسطه ای برای انتقال بین المللی گسترش دهد. آنها ادعا می کنند که دارای استعدادهایی حتی فراتر از گوگل، Palantir، Berkeley و حتی دانشگاه استنفورد هستند.

2- استیبل کوین با پشتوانه کالا

این دسته از استیبل کوین ها توسط کالاها حمایت می شوند. کالاها دارایی های قابل تعویضی هستند که می توان آنها را برای تجارت در بازار، معاوضه کرد. متداول ترین کالایی که می تواند ضمانت کننده استیبل کوین باشد، طلا ست که نوعی فلز گرانبها قلمداد می شود.

طلا و پول های با پشتوانه کالا قبل از اینکه در دهه 70 میلادی کنار گذاشته شوند، دارای سابقه طولانی مدت به عنوان واسطه مبادلات و ذخیره ارزش بودند.

فلزات گرانبها مانند طلا اغلب به عنوان ارزش قابل پس انداز خوب تلقی می شوند چرا که نسبت به سایر دارایی ها ارزش خود را به خوبی حفظ می کنند. به همین دلیل است که سرمایه گذاران در طی رکود بازار که در آن هر کالای دیگری ارزش خود را از دست می دهد، به طلا پناه می برند.

برای استیبل کوین با پشتوانه طلا، هر سکه نشان دهنده ارزش مشخصی از طلا ست (به عنوان مثال، 1 توکن= 1 گرم طلا). طلای فیزیکی به خودی خود به عنوان یک دارایی با ارزش و مورد اعتماد ذخیره می شود. در حالی که استیبل کوین های با پشتوانه کالا، به اندازه آنهایی که توسط ارز فیات حمایت می شوند محبوب نیستند، اما جایگزین مناسبی برای کسانی هستند که در معاملات به دنبال توکن های با ارزش واقعی و ملموس (مانند فلزات گرانبها) می گردند.

علاوه بر طلا، استیبل کوین هایی هستند که توسط نفت پشتیبانی می شوند. به عنوان مثال Petro coin، سکه ای است که توسط ذخایر نفت ونزوئلا پشتیبانی می شود. اگرچه، بسیاری از منتقدان بر این باورند که سکه پترو کلاهبرداری است.

مزایا:

  • پشتیبانی توسط یک دارایی واقعی: دارندگان سکه از دارایی ای استفاده می کنند که از ارزش واقعی آن حمایت می شود. آنها می توانند این دارایی ها را با نرخ تبدیل بازخرید کنند تا دارایی های واقعی را در اختیار بگیرند.
  • ثبات: قیمت کالاها نسبتا پایدار است؛ بنابراین می تواند یک دارایی اساسی برای استیبل کوین باشد.
  • نقدینگی: توکنایز کردن کالاها نقدینگی بیشتری به همراه می آورد که منجر به قیمت گذاری بهتر می شود.

معایب:

  • مرکزیت: برای اطمینان از عملکرد کامل سیستم نیاز است که اشخاص ثالث مانند فروشندگان، متولیان و خود پروژه حضور داشته باشند که این امر خطرات شکست پروژه را افزایش می دهد.
  • حسابرسی: یک فرآیند ممیزی (حسابرسی)، فرآیندی زمان بر و پر هزینه است که قابلیت های یک بلاک چین غیرمتمرکز را می کاهد.

در اینجا مثالی از بزرگترین استیبل کوین با پشتوانه طلا میبینید:

توکن طلای DIGIX (DGX)

DGX یک توکن Erc-20 است که توسط طلای فیزیکی پشتیبانی می شود. این توکن کاملا ممیزی شده است و در صندوقی معروف به «خانه امن» در سنگاپور ذخیره می شود. DGX در هر نقطه ای از زمان قابل بازخرید کردن است. ارزش هر توکن کاملا بستگی به ارزش طلا در بازار دارد. DGX بر اساس الگوریتم اثبات منبع (Proof-of-Provenance) بنا نهاده شده است که طبق آن هر شمش طلا ایمن است و وضعیت مالکیت آن با دقت در بلاک چین اتریوم ردیابی می شود.

قرار است DGX هر سه ماه یکبار حسابرسی شود که می توان آن را یک شاخص مثبت قلمداد کرد.

استیبل کوین DGX
استیبل کوین DGX

DGX توسط شرکتی به نام DigixGlobal ساخته شده است. جالب اینجاست که تیم Digix برخلاف دیگر شرکت ها که تنها یک توکن می سازند، دو توکن به نام های توکن طلایی Digix (DGX) و توکن DigixDAO (DGD) ایجاد کرد.

توکن های DGD به عنوان گونه از مشارکت در سیستم مدیریتی DigixDAO جهت تلاش برای تصویب رسمی DGX استفاده می شود. در حال حاضر توکن های DGX عمدتا به عنوان وثیقه و جفت های تجاری توسط سایه پروژه های ارز دیجیتال مانند MakerDAO, Kryptono Exchange, Kyber Network, WeTrust, Monolith و … استفاده می شوند.

3- استیبل کوین با پشتوانه ارز دیجیتال

استیبل کوین های با پشتوانه ارز دیجیتال کوین هایی هستند که توسط ارزهای دیجیتال دیگر پشتیبانی می شوند. این ارزهای دیجیتال معمولا در بالاترین رده بین همنوعان خودشان قرار دارند و از سهم بازار بزرگی برخوردار هستند مانند بیتکوین و اتریوم. به طور معمول کوین های با پشتوانه ارز دیجیتال، به جای اینکه فقط یک پشتوانه رمز ارزی داشته باشند، با ترکیبی از آنها پشتیبانی می شوند. این امر امکان ریسک را بسیار پایین می آورد. خطرات ناپایدار شدن برای یک ارز دیجیتال واحد، بسیار بیشتر از همان خطر برای گروهی از ارزهای دیجیتال است. به عنوان مثال امکان اینکه به طور همزمان از ارزش بیت کوین، اتریوم، ریپل و … کم شود کم است و اگر تنها یکی از آنها ارزش خود را از دست بدهد، کوین ها ارزش خود را با تکیه بر رمز ارزهای دیگر حفظ می کنند.

علاوه بر آن یک استیبل کوین با پشتوانه تنها یک ارز دیجیتال چندان منطقی نیست زیرا رمز ارزها بسیار بی ثبات هستند و نمی توانند گنجینه ی ارزشی مورد اعتمادی باشند. این دلیل اصلی پشتیبانی شدن استیبل کوین ها با چند ارز دیجیتال است، به طوری که می توانند در برابر نوسانات شدید قیمت رمز ارزها مقاومت کنند.

متداول ترین شکل استیبل کوین های با پشتوانه ارز دیجیتال، کاربران را ملزم می کند تا مقدار مشخصی از ارزهای دیجیتال خود را درون یک قرارداد هوشمند وارد کنند که این امر منجر به ایجاد یک نسبت ثابت از استیبل کوین ها می شود.

مزایا:

  • غیر متمرکز بودن: پیوستن به ساختاری غیرمتمرکز، شفاف و ایمن
  • کارآمدی: نقدینگی (یا تبدیل از یک رمز ارز به رمز ارزی دیگر) به سرعت بر روی سیستم بلاکچین رخ می دهد.
  • شفافیت: هر معامله در بلاک چین های عمومی ضبط می شود و امکان شفافیت و پاسخگویی کامل را فراهم می آورد.

معایب:

  • فرار بودن: از آنجایی که زیربنای دارایی، خودش یک ارز دیجیتال است، ذاتا بسیار بی ثابت تر از سایر دارایی ها مانند کالاها یا پول فیات است.
  • لیکویید شدن سرمایه: اگر مقدار ارزش آن پایین تر از یک آستانه مشخصی قرار گیرد، ممکن است فورا لوکیید شده و سرمایه از بین برود.
  • پیچیدگی: وجود تعدادی عناصر پیچیده ممکن است فرآیند ساخته شدن آنها را سخت و گیج کننده کند.

در زیر مثالهایی برای استیبل کوین با پشتوانه ارز دیجیتال آمده است:

MakerDAO (DAI)

MakerDAO یک پروژه ی ERC-20 است که دو توکن جدا از هم دارد: MKR و DAI. از آنجایی که DAI یک استیبل کوین با پشتوانه ارز دیجیتال است، اکنون فقط بر روی آن تمرکز می کنیم. بر خلاف استیبل کوین های دیگر، DAI به یک نهاد متمرکز و یا شخص ثالث اعتماد نمی کند زیرا از ابتدا به طور کامل بر روی سیستم بلاکچین شروع به کار کرده است. DAI یک سکه غیرمتمرکز با پشتوانه ارز دیجیتال است که به دلار آمریکا گره خورده است. DAI با ثبات قیمت از طریق یک سیستم مستقل از قراردادهای هوشمند، موسوم به CDP، که به تحرکات مختلف بازار پاسخ می دهد، حاصل می شود.

Maker DAO
Maker DAO

به منظور ساخت سکه های بیشتر،  اتریوم باید به عنوان ضمانت استفاده شده و به CDP ارسال گردد. CDP اتریومی که به عنوان وثیقه گذاشته شده است را قفل می کند و DAI های جدید ساخته می شود. MakerDAO قصد دارد در آینده امکان استفاده از سایر توکن های ERC-20 را نیز فراهم کند.

4- استیبل کوین سبک Seigniorage

این نوع استیبل کوین ها، تنها دسته از نوع خودشان هستند که توسط هیچگونه دارایی خارجی ای پشتیبانی نمی شوند. سکه های Seigniorage-style از یک رویکرد حاکم بر الگوریتم برای گسترش و انعقاد عرضه پول های استیبل کوین استفاده می کنند. درست مثل اینکه یک بانک مرکزی پول چاپ می کند و یا آن را از بین می برد.

سرمایه گذاری

با افزایش تقاضای کل سکه ها، عرضه جدیدی از استیبل کوین ها ایجاد می شود تا قیمت را به سطوح پایدار برگرداند. هدف اصلی، نزدیک شدن قیمت سکه به یک دلار آمریکا می باشد. با کمال تعجب استیبل کوین های مبتنی بر Seigniorage محبوب نیستند، اما در این اواخر توانسته اند توجهات را به سمت خود جلب کنند.

مزایا:

  • غیر متمرکز بودن: از آنجا که تمامی تنظیمات آن بر روی بلاکچین انجام می شود، تمام داده های مربوط به استیبل کوین ها در یک دفترچه عاری از اعتماد، شفاف و مطمئن ذخیره می شوند.
  • عدم وجود وثیقه: برای ایجاد سکه های جدید نیازی به وثیقه نیست. از آنجایی که سکه ها توسط یک الگوریتم ایجاد می شوند و یا از بین می روند، تنها راه به دست آوردن سکه ها از طریق صرافی است.
  • پایداری: از آنجایی که ارزش این سکه ها به طور خودکار بر اساس عرضه و تقاضای بازار تنظیم می گردد، قیمت ها همیشه با ثبات هستند.

معایب:

  • پیچیدگی: این سیستم مبتنی بر قانون است که با منطق پیچیده ای ادغام شده و توضیح آن سخت است.

یک مثال از این نوع استیبل کوین Basis می باشد که ارزش آن به دلار گره خورده و ثبات قیمت آن با نظارت بر نرخ های مختلفی که صرافی ها ارائه می دهند، توسط یک سیستم پیشبینی تعیین می شود.

نتیجه گیری

استیبل کوین یک عنصر مهم برای چشم انداز پویای ارزهای دیجیتال به شمار می رود. پیش برد پذیرش جریان اصلی ارزهای دیجیتال، مستلزم ایجاد ارزهای دیجیتال با ثباتی است که در بازار بی ثبات رمز ارزها، از دارایی معامله گران و سرمایه گذاران محافظت کند. با توجه به اینکه استیبل کوین ها هنوز مراحل ابتدایی خود را طی می کنند، ممکن است مدت زمانی طول بکشد تا بتوانیم امثال «تتر» را در دنیای رمز ارزها ببینیم.

برای مطالعه بیشتر در مورد استیبل کوین و ویژگی های آن می توانید به مقاله ما در مورد «ارز دیجیتال با ثبات» مراجعه نمایید.

نوشته شده توسط: مژده سلیمی

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *